“白日不到处，青春恰自来，感谢团队的努力和付出，我们取得了阶段性的成绩。IPO将对我们提出更高的要求，期待我们成为更开放，更创新和更强大的公司。”这是周源写给全体员工的一段话，这一天，周源等了很久。
不久后，他就能打开知乎App，理直气壮地写下这句话：“谢邀，人在美国，刚下飞机。”
2021年3月7日，知乎在美国证监会正式递交招股书，计划在纽交所挂牌上市，此次融资额或为10亿美元。
2010年，盛夏的蝉鸣一声又一声地拉开了知乎生命的乐章。三十而立的周源站在人生十字路口上，俨然不知11年后的知乎将把这位80后推向人生的最高光。
研究生毕业后，周源只身一人来到魔都上海，从事数据库接口开发工作，IT程序员的工作倒挺对胃口，但冥冥之中有股力量不断劝说自己放弃眼前的安逸，他不想终其一生都只能卖力地敲打键盘。很快周源就辞职来到北京，进入杂志社当IT记者。
从程序员到IT记者，周源只用了不到2年的时间，他也说不清为什么短时间内职业跨度如此之大。直到有一次与采访对象面谈，他才弄清了作祟的不安分源自哪儿——他想创立一家科技公司。
28岁，正是血气方刚的年华，周源脑子一热，裸辞下海，把家搬到公司，开始昏天黑地创业。然而，北上广不相信眼泪，2年后，这家公司不得不解散，解散当天，员工的一席话让这个八尺男儿潸然泪下—— “不就是没钱了么，我们可以不要工资”。
周源想要倾其所有报答员工的善意，但终究给不了什么，只能把公司剩下的东西全送给了团队成员。此时，他已经30岁了，三十而立？他的事业又在哪儿呢？
2010年6月，Facebook前员工创办的问答网站海外Quora正式向公众开放。这家网站让周源想起了曾经和好哥们张亮开发过的专门为苹果用户提供交流的网站。
当时周源不知道，接下来的决定间接成就了知乎随后11年的精彩。这一致胜法宝便是——封闭邀请制度，只有获得知乎邀请码的用户才能注册账号。
为此周源竭尽所能地接触行业领军人物，在邀请他们入驻平台后，周源会认真地给每个人发送邮件，了解产品使用体验感，最早的200位用户人才济济。知名企业家和VC在社区里踊跃发言，李开复、王兴、王小川、徐小平和马化腾等原始用户创造了8000个问题和2万个回答。
这群“种子用户”不仅奠定了知乎“高端”“理性”的基调，他们的名气也带动知乎应用短时间内迅速蹿红。
经过2年多的积累，知乎决定放手一搏，让问答内容走出互联网和技术创业领域，2013年4月，知乎开放注册，一年时间注册用户由40万攀升至400万人。
两位特别要好的朋友一再要求李开复去见一名初创公司的老板，半推半就下，李开复见到了周源。这位80后老板散发的浓郁书生气质让他印象深刻。当时互联网市场野蛮生长，各路资本出手莽撞，书生气质与适者生存的商业世界格格不入，知乎的产品调性又过于温和，一度让李开复怀疑其是否能跟上商界野蛮成长的速度。
但在使用了知乎一段时间后，李开复对这款新生的App有了自己的思考——市面有不少知识或社交产品，但滥竽充数的多，而作为用户的他认为知乎回答价值高、有深度，在同类产品中，这款App代表了未来行业发展的一种趋势。
就这样，2011年3月，知乎获得了原使用户李开复的天使轮投资，之后又获得启明投资的千万美元A轮投资。
周源和知乎的书生气质同样打动了腾讯，快手，赛富，CTG等资本。接下来的几年里，知乎频频融资，2014年，知乎完成由软银财富领投的2200万美元的B轮融资；2015年，C轮融资5500万美元，新投资方为腾讯和搜狗，腾讯领投。
2017年1月12日，知乎宣布完成D轮1亿美元融资。李开复有些激动，他知道知乎这轮融资完成后估值将超过10亿美元，已经领到独角兽的入场券。
李开复回忆起与知乎一同成长的种种，有些动容，原来书生气质也符合商业游戏的调性。不过静下心来，已经沉淀数年的知乎在资本上并没有为自己带来红利。市场压力下，李开复看到了周源在情怀与商业化之间不断纠结，那个原本充满书卷气息的周源一直在妥协。
但开创公司最纯粹的目的就是赚取，周源也清楚这一点。2015年、知乎日报上线“这里是广告”栏目，但这远远不够。到2016 年，知乎已经不简单满足于“这里是广告”栏目，开始在用户的问答信息流中插入广告。
变现才是公司盈利的开始，开公司不是做慈善。曾经以内容取胜的知乎，如今内容却被用户一再唾弃，先是越来越多的广告影响阅读体验感，再是开放注册导致内容愈发鱼龙混杂苹果怎么换美区商场id，“以前是上知乎学知识苹果美区id怎么注册知乎，现在是上知乎看故事会”。
面对用户的吐槽，周源有些气急败坏，他信誓旦旦地对员工讲：“如果广告都做不了的话，就不用想其他的了。”他认为，好的内容与广告并不冲突——“好的广告应该帮助人们连接和了解有趣、有用和有价值的商品与服务。”
遗憾的是，到目前为止，周源也没有发现他理想中的“好广告”。伤害用户的体验感似乎成为了知乎商业化成长道路上必须付出的代价。一味影响用户阅读感这也不是办法，于是，他开始试图找到其他变现模式，从2017年起知乎正式开始迈入商业化进程，上线电子书、私家课、知乎 Live等知识变现产品。
不过周源并没有得偿所愿，公司营收依旧不见起色，商业广告仍是其收入主要来源。时下，视频正热，周源又带领知乎做视频，但这次求变还是遭遇了滑铁卢。
MCN机构负责人胡月在接受采访时透露，知乎的基因并不适合做视频。一方面，知乎上视频的流量分发机制依然和其他平台不一样，另一方面，从知乎的产品设计逻辑和用户偏好看，都不太适合做视频内容。
用户们习惯在知乎上找寻高质量的干货，单纯就效率而言，文字输出比视频更直接。至于知乎耕耘的在线教育和电商这两大板块，目前也并没有折腾出太大的水花。
知乎的商业化之路走得跌跌撞撞。根据官方数据，2020年知乎营收为13.52亿元人民币，净亏损5.176亿元，而前一年，其营收仅6.71亿元人民币，亏损10亿元。
但“李开复”们依旧看好这家亏损的公司。对于资本力量而言，知乎的窘境没有被永久定格，这是一家坐拥3.7亿用户的科技公司，更是问答平台的头部公司，一旦知乎探索出合适的变现之路，那么资本们后续得到的回报相当可观。
周源似乎很想证明投资者选择知乎的决定是正确的，2020年知乎被曝计划上市，这是周源交给背后资本的一份书写了10年的答卷，标志着知乎已获得阶段性胜利。
知乎上市发行后，意味着其估值将数倍提升。对于投资者而言，股票折现能带来巨大收益。十一年磨一剑，周源终于可以回馈投资者了。
为了让知乎上市，他特意选择赴美IPO。为什么是美国呢？这是因为知乎有着致命的硬伤——亏损问题。
中国证监会要求在创业板申请上市的企业，必须年利润不少于500万元，或者两年累计不少于1000万元。而美国上市政策采取的是注册制度，对需要上市的公司不设盈利门槛，美国投资者主要是根据公司的核心自主知识产权下的高科技产品以及新商业模式自主并会给予高估值。
招股书中披露，知乎仍处于变现的早期阶段，目前知乎的三大主要营收板块分别是在线广告收入、付费会员收入以及内容商务解决方案，去年，其收入分别为 8.43亿元、3.20亿元、1.36亿元，仅在线%。除了上述三大业务外，知乎还有少量营收集中在线教育和电商业务板块，销售收入为5263万元，占比为3.9%。
知乎上市后在美股市场的表现，最终取决于股民对这家来自大洋彼岸的公司是否有信心。知乎不是瑞幸，每天咖啡不离手的老美可以相信连锁店遍地的瑞幸，但拿什么去相信一家陌生且盈利亏损的问答平台？
对于未知的未来，知乎仍充满信心。公司表示在多个新的变现渠道上拥有巨大的增长前景。数据显示，2020年知乎付费会员收入3.2亿，同比增长264%，对总营收贡献从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。
言下之意，除了短期内赚不到钱，坐拥大量用户的知乎在时间的打磨下，仍旧可以给股民希望。
除了营收不完美，一切都岁月静好的知乎，在上市之后面对更为诡谲的资本市场，还能够继续美好吗？关于本文
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