：认，市场风险偏好有所抬升。6）股债性价比：股票性价比仍高，股债简单配置策略偏好股市。资产配置：关键节点，关注强弱切换宏观环境处于关键节点，短期把握股债强弱切换机会，中期看关键变量在于政策力度和效能。股市β修复行情，情绪底+政策底初显，业绩驱动尚未到来，需把握政策落地期机会，板块活跃度提升，。”
1.报告核心观点当前海内外宏观环境三大关键节点出现：1）7月以来，国内基本面延续偏弱企稳态势shadowrocker iosshadowrocket节点视频教下载，月底政治局会议提振市场信心，A股初显情绪底+政策底shadowrocket节点视频教，后续政策落地是影响各类资产表现的核心；2）海外通胀持续降温，美欧央行偏鸽信号，加息周期接近尾声；3）日银YCC政策调整，对美股、美债有冲击，对A股和港股影响偏正面。
2.身处关键节点，短期可以博弈心态把握股债强弱切换机会，关键变量在于政策力度和效能，股市趋势性预计仍不强，但顺周期和内需链受益。
4.美股散户情绪高涨，美元震荡偏弱，人民币底部区间较稳固，黄金趋势不明。
5.市场主题：三个关键节点出现第一、7月政治局会议略超预期，股市反应较为积极，“政策底”大概率已经确立，情绪底+业绩底出现，业绩驱动和“钱从哪来”还是核心焦点。
6.短期看，政策支持+基本面企稳+拥挤度偏低的顺周期方向胜率或偏高，在市场成交未见明显放量前不建议盲目扩散，港股可能弹性更大。
8.鲍威尔亲承“通胀不到2%也可以考虑降息”，这意味降息的时间点可能提前，软着陆概率上升，后续关注宽松交易机会shadowrocker ios下载。
9.第三、日银YCC政策“软调整”，短期冲击大概率不会超过去年12月，中长期影响取决于通胀走势和下一步政策操作。
10.核心因子：海外紧缩周期尾声，国内政策落地窗口期1）宏观象限：海外紧缩周期尾声，国内政策落地窗口期；2）流动性：海外紧缩步入尾声，货币政策稳中偏松，市场流动性偏宽松；3）资金流向：北上资金7月保持净流入共376.6亿元，资金主要加仓汽车、非银、通信、家电行业；4）估值：债市方面，短期政策预期差主导，还未迎来趋势性拐点shadowrocket节点视频教。
11.5）风险偏好：7月以来，股市缩量明显，行业选择难度大，政治局会议首提“活跃资本市场”，或为政策底确认，市场风险偏好有所抬升。
13.资产配置：关键节点，关注强弱切换宏观环境处于关键节点，短期把握股债强弱切换机会，中期看关键变量在于政策力度和效能。
14.股市β修复行情，情绪底+政策底初显，业绩驱动尚未到来，需把握政策落地期机会，板块活跃度提升，关注量能能否放大；债市利率向下空间较小，向上有不确定，政策落地期偏谨慎，但中期趋势并未根本动摇，十年期国债突破2.7-2.8%的概率不高；转债仓位小幅提升，短期性价比仍较低，继续聚焦个券；美股散户情绪高涨，中性略偏多；汇率美元震荡偏弱，人民币底部区间较稳固；黄金震荡加剧，趋势不明，逢低关注；大宗商品整体震荡，关注有色向上弹性。
15.风险提示：流动性超预期收紧；产业政策超预期调整；地缘关系超预期紧张。
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